同仁堂终止1亿元并购 公司一季度营收净利双降 17个月股价重挫四成

　　深圳商报·读创客户端记者陈燕青

　　5月26日，同仁堂宣布子公司同仁堂商业正式终止对红惠医药51%股权的收购计划。这场历时一年半的并购交易宣告结束。最近一年多，同仁堂营收和净利润持续下滑，股价迭创新低，去年初至今累计下跌约四成。

　　同仁堂称，公司控股子公司同仁堂商业拟与红惠科技、道培宏德、红惠医药、王德生及王爱晓共同签署《关于终止收购红惠医药（北京）有限公司股权的协议》及《关于红惠医药（北京）有限公司减资协议》，同意正式终止收购红惠医药51%股权事宜，同仁堂商业以定向减资方式退出红惠医药，减资对价约为1.05亿元，与《股权转让协议》约定收购价款金额一致且未低于经备案的评估值。

　　同仁堂商业对红惠医药享有的减资款债权，与应付红惠科技的股权收购价款债务等额相互抵销；抵销完成后，同仁堂商业无需向红惠科技支付股权收购对价，红惠医药无需向同仁堂商业支付减资对价。

　　资料显示，红惠医药成立于1994年，注册资本1.5亿元，经营范围涵盖药品批发、医疗器械经营等。2024年10月，同仁堂宣布收购红惠医药51%股权的议案，收购价约合1.05亿元。当时同仁堂表示，收购旨在借助红惠医药在医疗渠道的服务优势，通过整合内部渠道资源，挖掘同仁堂系内产品在医疗渠道的销售潜力。

　　之后，红惠医药曾短暂更名为北京同仁堂宏德医药有限公司。然而，半年后，同仁堂董事会会议就通过了补充协议，同意中止执行《股权转让协议》并延期交割。原因是“触发《股权转让协议》交割审计条款以及红惠医药公司业绩分析中对利润波动的影响因素”。已支付的对价款转为意向金，管理交接也暂停，各方等待重新谈判。

　　2025年8月，交易各方签署了《执行约定》，要求红惠医药在2025年7月31日后名称中不得再使用“同仁堂”字样；红惠科技将已经支付的5231.86万元意向金退还；并计划将已受让的51%股权转回原股东红惠科技。

　　同仁堂最近一年多业绩不佳。年报显示，公司去年实现营业收入172.56亿元，同比下降7.21%；归母净利润11.89亿元，同比下降22.07%，比2024年8.54%的降幅持续扩大。一季报显示，今年一季度同仁堂实现营收46.64亿元，同比下降11.59%；归母净利润4.71亿元，同比下降19.07%。

　　由于业绩不佳，同仁堂股价持续走弱，去年大跌近两成，今年至今又大跌22%，股价持续创出新低。

　　中泰证券指出，同仁堂短期业绩承压主要受牛黄成本冲击，但2026年成本端改善明确，维持“审慎增持”评级；国信证券认为公司渠道调整效果待观察，给予“中性”评级。

（文章来源：深圳商报·读创）